分析：盈利前景惡化，中國股市承壓

如今不需要很多就能擊垮中國股市的信心。昨日，法國興業銀行(Societe Generale)發表的一篇將2012年大中華地區企業利潤增長預期下調至零的看空報告，就讓中國股市大跌。

上證綜指下滑2.6%，這是自去年11月以來的最大單日跌幅。投資者在擔憂中國經濟放緩之餘，又開始擔憂企業利潤下滑。湊巧的是，中國最大的銅生產商江西銅業(Jiangxi Copper)報告淨利潤下降18%，導致其股價重挫5.5%。

法國興業銀行表示，政府資料顯示，今年頭兩個月中國工業企業利潤「意外疲弱」，同比下降5.2%，其中國有企業利潤下降10.9%。

去年中國工業企業利潤同比增長25.4%，儘管在2011年最後幾個月增速已經趨緩。

法國興業銀行並未預計2009年的情形會再次上演——當時全球危機導致中國工業企業利潤驟降20%。但該行的確預計2012年中國工業企業利潤總額將下降5%。

法國興業銀行表示，這可能意味著恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index)成分股企業的利潤將持平。這聽起來還不錯，但別忘了，市場共識預測是盈利將增長11%。恒生中國企業指數跟蹤在港上市的中國內地企業，國際投資者可以方便地投資於這些企業的股票。



因此法國興業銀行預計今年恒生中國企業指數將會下跌，該行表示，到4月底，該指數可能會從目前的10700點跌至10200點。

繼全球股市年初上漲之後，與其他新興市場一樣，中國股市3月大幅走低。與3月2日達到的2012年高點相比，上證綜指已下跌7.1%。市場擔心，隨著中國政府遏制房價和收緊貨幣政策的舉措影響企業利潤，中國經濟正陷入停滯。



中國總理溫家寶在3月5日宣佈2012年中國經濟增長目標為7.5%，低於過去七年8%的目標，這符合人們的普遍預期。他呼籲繼續調控房地產市場也在意料之中。

但他的言論仍影響了股市人氣。他在本周宣佈的嚴厲政策(包括禁止高官用公款購買香煙和高檔白酒)同樣如此。

他的話對中國白酒股產生了直接影響，尤其是宴會用酒生產商貴州茅臺(Kweichow Moutai)。該股週二大跌6.5%。

現在，法國興業銀行的盈利預警，將無助于提升投資者對貴州茅臺或其他中國公司的興趣。




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